关注动态
匈牙利央行维持了关键政策利率不变。波兰的失业率稳定在5.4%。塞尔维亚的实际工资年增长率在1月放缓至7.2%，前一个月为9.1%。今天，捷克国家银行召开利率设定会议，我们预计关键政策利率不会变化。
经济发展
该地区汽车注册的动态似乎正在发生变化。虽然2024年中东欧所有国家的增长率都是正数，但2025年初的结果则各不相同。在2025年的前两个月，仅斯洛文尼亚和匈牙利报告了新车注册的年度增长，尽管匈牙利2月的数字是负的。波兰和罗马尼亚报告年内汽车注册量停滞不前，而捷克、克罗地亚和斯洛伐克则经历了更显著的下降。斯洛伐克的情况尤其令人担忧，注册量的年度下降约为20%。这一下降，加上1月疲软的零售销售和工业数据，显示斯洛伐克经济在第一季度的表现可能会疲软。回到汽车注册，电动车和标准混合动力车在欧盟越来越受欢迎，年初至今各自的注册增长率为30%和19%。相反，纯汽油和柴油车的购买量分别下降了20%和30%，而插电式混合动力车的受欢迎程度也在下降（年初至今下降5%）。总体上，欧盟在2024年1月和2月的注册汽车数量比去年同期减少了大约3%。
市场动向
今天，捷克国家银行召开利率设定会议，我们预计这一会议上利率将保持稳定。换句话说，央行在放松周期上暂时按下了暂停键。匈牙利央行将基准利率维持在6.50%不变。该决定符合我们的预期和市场的广泛共识。在新闻发布会上，新任行长表示，今年的通胀路径将比之前预期的更高，预计实现通胀目标的时间将延迟。根据理事会的评估，采取谨慎和耐心的措施，以及维持紧缩的货币条件是必要的。基准利率可能会在当前水平上维持更长时间。不过，我们的观点是，如果风险评估因素改善，今年晚些时候谨慎的降息（一到两次）是有可能的。自本周初以来，匈牙利福林相较于捷克克朗和波兰兹罗提有所贬值。EURPLN降至4.16。匈牙利的长期利率在本周也明显下降，多达15个基点，而其他国家的波动率则相对较低。
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