外汇市场
对于那些看好美元的人来说，本周以美国的数据失望开局，疲软的零售销售数据加剧了人们对消费者减弱的担忧，并重新点燃了衰退的讨论。唯一的积极信息是，美国股市从这些数据显示控制组萎缩了1%的事实中松了一口气，特别是在新的政府政策逐渐成型的背景下，前景变得越来越不确定。
但今天，焦点转向了地缘政治和财政实力。
所有的目光都聚焦在特朗普与普京的停火谈判上，任何外交进展都有可能在外汇和风险资产中引发积极波动。与此同时，在德国，联邦议会即将对一项巨额支出计划进行表决，突破债务上限，为欧元区注入新的财政刺激。
如果ZEW经济信心指数在这股财政乐观情绪的推动下上涨，欧元可能会迎来额外的助力，为欧洲外汇市场带来看涨的动能。增长预期在2月份已经开始攀升，预计该指数将从26跃升至48——尽管一个超预期的正面结果并不令人惊讶，记住，重要的是增量。
在外汇市场交易美国衰退的恐惧以及欧洲的财政救助的情况下，今天对多头欧元来说可能会是个愉快的日子。
长线日元的交易令人大失所望——无论是交叉盘还是直接交易。随着风险情绪的回暖，XXX/JPY汇率的上涨完全是机械性的，算法驱动的，这甚至迫使我在EURJPY 162.65时进行对冲。
日本银行周二开始了为期两天的政策会议，决策者将评估不断升级的美国贸易战对日本经济构成的威胁。市场已经为今年进一步加息做好准备，但如果日本银行在周三的声明中传达出温和立场，预计日元将受到打击，从而在JPY交叉汇率中引发新的上行趋势。由于日本的经济意外指数降至自1月以来的最低水平，交易者们已经变得紧张起来，因此在决策前对那些看涨日元的交易进行对冲显得极其明智。
目前，这是一个耐心的游戏——市场押注日本银行本周将维持利率不变，但货币市场已经完全价格化了6月或7月加息25个基点的预期。如果中央银行动摇，预计日元对USD/JPY 150.50将会贬值。
德国的财政计划与欧元的下一步动作
德国的真相时刻已经到来。今天，联邦议会将投票通过一项历史性的财政刺激计划，突破宪法债务刹车，为国防和基础设施释放1万亿美元。这将是一场改变游戏规则的举措吗？
德国的1万亿美元财政改革简直是一次巨大的转变，打破了数十年来的债务畏惧，重新书写了国家的经济剧本。联邦议会即将取消宪法债务刹车，使得国防和基础设施的巨额支出得以释放。此举可能会极大促进欧洲经济，并打破紧缩的枷锁。这是为市场准备的财政大炮，可能为未来几年提供增长动能，提振欧洲股票，同时巩固德国作为经济引擎的角色，而不是财政执行者。
但政治和经济的地雷无处不在。财政保守派已经开始磨刀霍霍，认为这一举动设置了一个危险的先例，并可能加剧通货膨胀风险。一个即将结束的联邦议会做出如此激进的决定会削弱民主信任，而未来的政府可能会面临飙升的债务水平及上涨的收益率。欧盟也在瞄准范围内——如果柏林这个曾经的财政纪律执行者开始拥抱赤字支出，将会削弱其在守住意大利、法国等国方面的信誉。这可能助长欧元怀疑主义、联盟内部的裂痕以及国内的民粹主义反弹。
德国正在跨越鲁滨逊河——这是否是迈向更强经济未来的大胆飞跃，还是对财政纪律的鲁莽突破，将取决于市场、政策制定者和选民在接下来的数月及几年内的反应。有一点是明确的：德国的政治和经济身份再也无法回到从前。