日历价差
2017年的重演继续，市场持有大量美元等待冲击和震惊，但实际上，大多数都是无关痛痒的言辞。关税威胁继续困扰着市场，但新闻头条的快速减少显示出市场已经对这些戏耍感到麻木。
Kalshi和Polymarket都提供了关于关税结果的各种合约，看到短端走低，而长端走高有些微兴趣。针对欧洲、中国、加拿大和墨西哥的威胁是持续的，但时间表是无法预测的。之前可能有些人会认为在第一天或第二天下注关税会有一些优势，但现在已经到了第三天，我们拭目以待。正如大多数人预测的那样，美元在免关税的每一天都在贬值。
我曾想知道他们如何定义“大规模关税”，这里有：
如果美国权重平均关税（由圣路易斯联邦储备银行定义和报告）在2025年第一季度或第二季度达到5%或更高，市场将解决为“是”。否则，市场将解决为“否”。
该市场将在数据集更新以反映美国经济分析局（BEA）2025年第二季度预估GDP报告数据后解决，目前计划于2025年7月30日发布。如果在2025年8月31日晚上11:59 PM ET之前未发布2025年第二季度的预估GDP报告，那么该市场将解决为“否”。
解决来源将是圣路易斯联邦储备银行，具体来说是平均缴纳的关税。
这里是从1960年开始的美国权重平均关税。
该合约将于2025年1月31日午夜到期，因此20%的水平似乎有点高，考虑到2月1日最可能是最早的日期，而该日期显然随时可能被推迟或删除。
我真的不再看到这一切可再交易的机会。这与2017年的情况一样，直至另行通知。短期内的不确定性对投资者肯定不利，但是为了某些可能永远不会发生的事情而持有对冲是很昂贵的。这导致了一些犹豫，因为难以接受看跌美元，但也难以背负着等待Godot的多头美元。
我在Polymarket深入研究时发现了另一个有趣的合约：
我本以为这可能以8%的价格交易，而不是34%。看来加密世界可能会慢慢走向现实，当那个数字慢慢接近零时。发行一个模因币并赦免罗斯·乌尔布赖特并不一定意味着你在不到100天内就能获得针对美元的巨额而冒险的下注。我想知道以太坊/比特币是否会年复一年地逐渐贬值，因为无限竞争者发行无限竞争币最终将压倒以太坊。
最终思考
正如这里和那里所讨论的，我认为在这次日本央行会议中，风险是偏鸽派的。很多东西已经定价，考虑到对美国政策不确定性的关注，接近中性利率的到来以及2024年8月的新痛苦。
祝您有个安全的一天。