展望
今天我们获得JOLTs报告，这对于劳动力市场来说是一个重要的晴雨表。看看路透社的这张图表。另外，我们还会得到贸易平衡，8月房价以及10月达拉斯联邦服务行业的数据。明天对于欧元区的GDP和英国的预算来说也是重要的，英国的预算需要在一些重要领域增加支出，但也需要控制更高的债务（意味着需要更多债券发行）。
到目前为止，今天最重要的消息是来自沙特阿拉伯未来投资倡议大会的结果。彭博报道称“当被问及他们是否认为今年还会有两次降息时，包括高盛集团、摩根士丹利、渣打银行、凯雷集团、阿波罗全球管理公司和州街公司主管在内的一个小组中没有一个举手。
“多数人同意可能会在2024年年底前再减息一次。”彭博报道中唯一的原因是选举和“内在”通货膨胀。
选举焦虑是债券市场的主导因素。它如此强大，以至于昨天财政部宣布今年第四季度需要的融资比7月早前预期的少了190亿美元，却未能降低利率。财政部需要比7月份估计的较少借款190亿美元，总额为第四季度5460亿美元。
目前大多数分析师都同意利率飙升是与选举有关。敏锐的分析师Bianco将利率上涨与特朗普的民意调查结果上升联系起来。特朗普的关税 = 通货膨胀。MishTalk反驳，将三个具体的高端经济报告与最近三次大幅利率飙升联系在一起。
我们不会深入讨论这些细节，因为没有一个确定的答案，但是我们认为重要的是要注意，在利率上升意味着利率上升风险的需要上升的情况下。这可以基于巨额赤字的预测，或者预期粘滞通货膨胀的持续，而与选举无关。特朗普胜选的前景使这两个问题都显得更为严重。
传统上，吸引和留住债券投资者所需的通货膨胀溢价是基于通货膨胀预期。我们没有对总统无能和管理不善有一个衡量标准。
通货膨胀预期可以被估计，而不需要明确考虑政治发展，就像我们刚在纽约联邦储备银行9月份的消费者预期调查中看到的那样。对于未来一年，预期的通货膨胀率保持稳定在3%。别理会实际的CPI通货膨胀率为2.4%的事实。
对于未来三年，预期通货膨胀率为2.7%，高于之前一份调查中的2.5%。对于未来五年，通货膨胀预期为2.9%，高于上月的2.8%。也高于三年的数字，比一年的略低0.1%。
我们通常抱怨调查对象对真实情况了解不足，无法提供有用的预测，更别说一致的预测，但是又有那个所谓的自我实现预言。美联储对此非常清楚。如果人们预计通货膨胀不会下降到2%再加上一点，他们会采取一些行动使通货膨胀不下降。
这与“真实”世界的供应链、货币优劣势、货币供应增长、信用卡限额等有着很大不同。
然后就是美联储是否会关注债券收益率，并反向推演所包含的通货膨胀风险。风险是否夸大或低估并不重要，价格就是价格。如果美联储真的相信通货膨胀已经控制，它可能会在11月份降息只是为了说明这一点，并摆脱通货膨胀悲观主义者。或者，美联储可能看到证据表明经济衰退的可能性高于我们认为的，并且那么增产。但这是太复杂了。美联储对于各种条件，包括选举的反应，最有可能的是在11月份降息但在12月份保持不变。这将给债券收益率和美元带来一些波动，但最终会让美国拥有利率差异优势。
小知识：路透社报道称，中国将于11月4-8日召开一个“领导层”会议，讨论额外1.4万亿美元的债务发行，以资助刺激计划，但如果特朗普胜选，这个数字可能会更高。
小知识：在日本，永久衰落的自民党的惊人失利导致西方媒体称之为政治僵局。日元兑美元短线飙升至153.49美元的三个月高点。据称一个主要问题是新的联合政府是否会对日本央行施加更大压力开始更多紧缩政策，无视中央银行的独立性。这对我们来说并不真实，而路透社也指出“民进党首、可能成为新政府“掌权者”的玉木雄一郎表示，日本央行现在应避免对其超宽松货币政策进行过度调整，而应集中精力于观察实际工资是否变得积极。”
预测
有许多因素支持美元，很少有因素能够损害美元—除了那些讨厌的图表，它们显示美元上涨已经持续相当长的时间，并值得休整。我们继续在某些地方观察到融合的冲动—尤其是在英镑方面。目前并不清楚他们是否有能力突破，但看到趋势线趋缓和一些指标转而买入仍然令人不安。建议减少投入。
政治小知识：新罕布什尔州的一项民调显示特朗普遥遥领先，这让支持者们欢呼。但请注意，这项民调从一个关于允许生物男孩参加女子体育比赛的问题开始，这是激进左派的最爱。在2016年的选举中，是变性男孩使用女孩的洗手间。现在是体育。我们认为移民和经济是首要问题，但这些“社会”问题同样重要，并可能在最后一刻起到决定性作用，激起选民进入投票站时的愤怒。
与此同时，那些认为特朗普会清除腐败的支持者正在幸福地拒绝注意到“有了外国政府的商业联系和持有被联邦监管机构监督的行业的股份，唐纳德·特朗普很可能成为美国历史上利益冲突最严重的总统”，纽约时报这样说。
从积极的一面看，已经有约4400万人提前投票，创下历史记录。历史数据表明提前投票者通常是女性，我们知道她们为何参与。
这是摘自“洛克菲勒晨间简报”，它的内容更加丰富（大约10页）。该简报已经连续发行超过25年，具有经验丰富的分析和见解。该报告提供了深入的背景故事，不是为了指导外汇交易。洛克菲勒为交易目的提供其他报告（现货和期货）。
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