随着全球领导人准备参加11月11日在阿塞拜疆举行的气候峰会COP 29，这次峰会再次由一个大型石油生产国组织，一个让人惊讶的转折出现了，尽管中东局势动荡，油价却出现急剧下跌。通常情况下，这个关键的产油地区的冲突会引发供应中断的担忧，进而推动油价上涨。然而，来自中国需求下降、地缘政治策略和更广泛的经济条件共同导致了这一意外的趋势。
当前油价下跌最主要的原因是来自世界最大原油进口国中国的需求下降。截至2024年10月14日，布伦特原油期货下跌了1.58美元，或2.02%，至每桶77.44美元，而美国西德克萨斯中质原油下跌了1.64美元，或2.17%，至每桶73.92美元。此外，OPEC最近下调了对2024年中国原油消费增速的预测，将其估计从每日65万桶减少到58万桶。这一明显修订凸显了一个令人担忧的现实：2023年前九个月中国原油进口同比下降了近3%，平均每日约为1099万桶。
几个因素推动了这一下滑。中国一直在应对疫情后经济复苏乏力的局面。政府旨在刺激增长的举措，如货币刺激措施和增加借款，在很大程度上未能产生预期的效果。像来自PVM石油经纪人Tamas Varga等分析师指出，这些努力缺乏明确的行动计划，导致投资者和消费者之间普遍缺乏信心。
这种转变具有重要的影响。随着经济不确定性增加，资本正在从中国大陆流向更稳定的市场，特别是美国。资本流动的转变表明了一个更广泛的趋势：投资者优先考虑稳定性，而非在不可预测的环境中潜在高回报。此外，中国在一定程度上丧失了市场的信任，部分原因是支持普京总统单方面入侵乌克兰。
尽管人们可能预期中东地区持续的冲突会导致油价飙升，原因在于对供应中断的担忧，但目前的地缘政治局势呈现出一种相对稳定化的叙事。美国一直在积极敦促以色列克制其军事回应，以避免冲突扩大。拜登总统公开表示对以色列袭击伊朗核设施及其可能升级紧张局势、可能扰乱石油供应的担忧。伊朗方面也避免了对关闭霍尔木兹海峡的威胁，该海峡被普遍认为是一个重要的石油运输瓶颈。2022年，每天大约有2100万桶石油通过这个海峡，占全球原油供应的21%（EIA）。
这种外交参与表明更倾向于遏制而非升级，为市场提供了一定程度的安抚。美国政府努力管理这些紧张局势，表明了在维持该地区稳定方面的承诺，从而减少在冲突期间通常推动油价上涨的对供应短缺的直接担忧。
油价下跌也反映了影响全球需求的更广泛经济条件。近几年来，飞涨的通货膨胀率、日益增长的利率和普遍的经济不确定性抑制了消费者和工业对石油的需求。世界各国正在应对这些经济挑战，这些挑战限制了增长预期并影响了能源消费模式。
截至10月中旬，OPEC已经第三次连续下调了对2024年全球石油需求增长的预测。这种持续的重新评估表明预期需求疲软的情况仍在持续，部分原因是主要经济体的经济活动疲软。
例如，各国制造业部门正在经历减速，导致石油需求下降，因为工业在缩减生产。这一趋势，加上由于成本上涨导致的消费者在支出上的犹豫，为石油需求的下降创造了一个完美的风暴。
展望未来，油价走势很可能取决于经济和地缘政治紧张局势之间的相互作用。对来自中国的需求前景仍存在不确定性，经济状况的进一步恶化可能加剧油价下跌。另一方面，地缘政治紧张局势的升级可能导致价格的突然上涨，如果供应中断成为具体威胁。
总之，尽管中东的动荡通常会导致油价飙升，当前的下跌可以归因于来自中国的需求下降、战略地缘政治策略和整体经济重新调整的结合。随着全球市场不断调整，决策者需要密切关注这些动态，并准备应对油市中更多的不确定性。